Eko­no­mis­tin tuo­re talouskatsaus

Kes­kus­kaup­pa­ka­ma­rin eko­no­mis­tin talous­kat­saus (mar­ras­kuu 2022)

HIDAS­TU­MIS­TA HIN­TO­JEN NOUSUS­SA EI OLE NÄKÖPIIRISSÄ

Tuo­rei­den Tilas­to­kes­kuk­sen inflaa­tio­lu­ku­jen mukaan inflaa­tio kipusi loka­kuus­sa 8,3 pro­sent­tiin. Kes­kus­kaup­pa­ka­ma­rin pää­e­ko­no­mis­ti Juk­ka Appel­qvist pitää inflaa­tio­lu­vuis­sa huo­les­tut­ta­vim­pa­na seik­ka­na sitä, että hin­nat ovat nous­seet laa­ja-alai­ses­ti ja lähes kaik­ki hyö­dyk­keet kal­lis­tu­vat vauh­dil­la. Hidas­tu­mis­ta hin­to­jen kal­lis­tu­mi­ses­sa ei ole näkö­pii­ris­sä, mut­ta Appel­qvist pitää toden­nä­köi­se­nä, ettei inflaa­tio Suo­mes­sa nousi­si enää mer­kit­tä­väs­ti ylemmäs.

Tilas­to­kes­kuk­sen mukaan inflaa­tio oli loka­kuus­sa 8,3 pro­sent­tia. Kulut­ta­ja­hin­to­ja nos­ti eri­tyi­ses­ti säh­kön kal­lis­tu­mi­nen ja asun­to­lai­no­jen kor­ko­jen nousu. Samoin ben­sii­nin ja die­se­lin hin­nat oli­vat sel­väs­ti vuo­den­ta­kais­ta tasoa kor­keam­mal­la, vaik­ka vii­me kuu­kausi­na polt­toai­nei­den hin­nat eivät ole enää kal­lis­tu­neet. Myös elin­tar­vik­keet kal­lis­tui­vat rajus­ti: ruo­an ja alko­ho­lit­to­mien juo­mien hin­nat nousi­vat vii­me vuo­teen ver­rat­tu­na perä­ti 15,7 prosenttia.

Kes­kus­kaup­pa­ka­ma­rin pää­e­ko­no­mis­ti Juk­ka Appel­qvis­tin mukaan inflaa­tio­lu­vuis­sa huo­les­tut­ta­vin seik­ka on, että hin­to­jen nousu on laaja-alaista.

”Jok­seen­kin kaik­ki hyö­dyk­keet kal­lis­tu­vat täl­lä het­kel­lä vauh­dik­kaas­ti. Myös ruo­an ja ener­gian hin­nois­ta put­sat­tu poh­jain­flaa­tio kiih­tyi jo yli vii­teen pro­sent­tiin. Kor­kea poh­jain­flaa­tio ker­too laa­ja-alai­sis­ta hin­ta­pai­neis­ta eli sii­tä, että hin­to­jen kal­lis­tu­mi­nen on juur­tu­nut jok­seen­kin syväl­le talou­den raken­tei­siin, eikä sitä seli­tä enää mikään yksit­täi­nen teki­jä tai pie­ni hyö­dy­ke­jouk­ko”, sanoo Appelqvist.

Kulut­ta­ja­hin­nat nousi­vat loka­kuus­sa 0,9 pro­sent­tia ver­rat­tu­na syys­kuu­hun. Appel­qvist arvioi, että vaik­ka ben­sii­nin hin­ta las­ki kesän huip­pu­lu­ke­mis­ta, eri­tyi­ses­ti säh­kön ja ruo­an hin­nan nousu tule­vat kiih­dyt­tä­mään inflaa­tio­ta vie­lä joi­ta­kin kuukausia.

”Myös kuu­kausi­ta­sol­la kulut­ta­ja­hin­nat nousi­vat poik­keuk­sel­li­sen­kin vauh­dik­kaas­ti loka­kuus­sa. Seli­tys sii­hen, ettei vuo­si-inflaa­tio kiih­ty­nyt tätä enem­pää on yksin­ker­tai­ses­ti se, että myös vii­me vuon­na hin­nat nousi­vat loka­kuus­sa vauh­dik­kaas­ti. Mitään hidas­tu­mis­ta hin­to­jen kal­lis­tu­mi­ses­sa ei siten todel­la­kaan ole havait­ta­vis­sa. Vaik­ka ben­san hin­ta on las­ke­nut tun­tu­vas­ti kesäl­lä mita­tuis­ta huip­pu­lu­ke­mis­ta, on sen tilal­le tul­lut uusia kroo­ni­sia inflaa­tio­aju­rei­ta, jot­ka eivät tule hel­lit­tä­mään nopeas­ti. Eri­tyi­ses­ti säh­kön ja ruo­an kal­lis­tu­mi­nen kiih­dyt­tä­vät inflaa­tio­ta vie­lä usei­den kuu­kausien ajan”, sanoo Appelqvist.

Appel­qvis­tin mukaan pidem­mäl­lä aika­jän­teel­lä on kui­ten­kin jon­kin­lais­ta hel­po­tus­ta luvas­sa, eikä hän pidä toden­nä­köi­se­nä, että inflaa­tio Suo­mes­sa nousi­si enää nykyi­sel­tä tasol­ta mer­kit­tä­väs­ti ylemmäs.

”Suh­dan­ne­ti­lan­ne on heik­ke­ne­mis­vai­hees­sa sekä Suo­mes­sa, että laa­jem­min euroa­lu­eel­la, ja lähes­ty­vä taan­tu­ma tulee pois­ta­maan hin­ta­pai­nei­ta talou­des­ta. Jo nyt on näh­tä­vis­sä, että raa­ka-ainei­den hin­nat ovat las­ke­neet sel­väs­ti kor­keim­mil­ta tasoil­taan, mikä pie­nen­tää yri­tys­ten kus­tan­nus­pai­nei­ta. Vie­lä eivät hin­ta­pai­neet kui­ten­kaan ole hel­lit­tä­neet”, sanoo Appelqvist.

Tois­tai­sek­si ei ole näh­ty inflaa­tio­ta rau­hoit­ta­vaa kulu­tus­ky­syn­nän las­kua, mut­ta Appel­qvist arvioi kulu­tus­ky­syn­nän vai­me­ne­van myö­hem­min talvella.

”Koti­ta­lou­det käyt­tä­vät pal­jon rahaa ja yllä­pi­tä­vät kulu­tus­taan osin sääs­tö­jen tur­vin palk­ko­jen osto­voi­man alen­tu­mi­ses­ta huo­li­mat­ta. Myö­hem­min tal­vel­la suh­dan­teen hei­ken­ty­mi­nen tulee kui­ten­kin jar­rut­ta­maan inflaa­tio­ke­hi­tys­tä, kun kulu­tus­ky­syn­tä vai­me­nee”, sanoo Appelqvist.

Juk­ka Appelqvist

Pää­e­ko­no­mis­ti

Kes­kus­kaup­pa­ka­ma­ri

jukka.appelqvist@chamber.fi

+358 44 263 1051